中信保诚基金:A股走势仍不确定 投资静待“防守

2018-12-15 20:02 来源:未知

  2018年行情面临收官,A股从年初3587点将至现在2600点附近,全年震荡市无疑。但是近期,G20峰会透露出中美贸易摩擦缓和的信号,中金所宣布下调股指期货保证金及交易手续费等,利好消息频传。展望后市,中信保诚基金表示2019年A股市场更倾向于做出相对乐观的判断,建议“防守反击,把握轮动”。

  年中以来,经济平稳回落,中信保诚基金表示趋势或将延续,2019年经济下行压力将增强。具体来看,2018年前10个月,表外融资同比收缩5.6万亿,社融增速大幅下滑至10.2%,过往经验表示实体经济变化与社融增速存在时间差,一般滞后于社融变化2个季度左右。考虑到供给侧因素对工业品价格的支撑逐渐弱化,预计2019年A股(非金融)盈利增速较2018年将会有明显下滑。

  同时,利好因素也非常显见。从资金层面来看,MSCI提高A股权重及A股纳入富时指数有望带来数千亿增量资金,且今年正值改革开放40周年,国家明确表示要进一步扩大开放,落实到金融领域,外资仍是A股主要增量来源;从货币政策来看,只要经济未明显好转,流动合理宽裕就不存在边际收缩的可能,“宽货币,宽信用”的政策组合有望继续延续。此外,当前A股整体估值已处于历史底部水平,中长期配置价值显现,况且与美股相比,其估值对海外资金明显更有吸引力。

  综合来看,中信保诚基金表示,站在当前时点预判2019年A股市场走势存在较大不确定性,由于年初“两会”是政策集中披露期,明年3月份可能是做出判断的最好时点,建议“静待雾散,防守反击”。具体到资产配置上,中信保诚基金认为先防守大消费,随着PPI与CPI剪刀差的明显收窄,预计2019年消费板块的优势将进一步凸显;后反击成长,一旦经济和政策形势在明年上半年得到明朗,经过两年调整的科技成长业绩将率先提升。同时,仍需留意周期和金融,建议关注政策逆周期、经济弱周期的行业,比如基建、房地产、食品饮料等。

  在主题投资上,中信保诚基金表示看好新能源汽车、5G、区域一体化三大板块。随着科技高速发展,电池成本下降,续航里程提升,新能源汽车契合国家环保战略,将迎来新的春天。在全球竞赛的背景下,信息化攻坚已经迫在眉睫,2020年5G商用预期确定。此外,随着雄安新区、粤港澳大湾区等建设方兴未艾,区域一体化将是新城镇化发展的重点方向,未来投资空间巨大

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